2024年，工程机器行业阅历了二季度的下滑后，从下半年开端，销量逐渐止跌上升。据中国工程机器产业协会对发掘机次要制作企业统计，2024年共贩卖发掘机20.11万台，同比增加3.13%；此中海内销量10.05万台，同比增加11.7%；出口10.06万台，同比降落4.24%。

　　据徐工机器（SZ000425，股价7.32元，864.94亿元）公布的最新一期投资者干系举动记载表，公司以为今朝行业内销曾经呈现一些主动迹象，出格是土石方机器持续多月完成转正。万亿元增发国债项目、“大范围装备更新”政策，出格是近期持续出台的“增量政策”都能够助力行业企稳并苏醒。

　　对此，财通证券研报猜测，伴跟着美联储降息的连续停止和美国基建政策的鞭策，2025年，北美市场无望逐渐企稳，欧洲市场在低基数上亦无望企稳；南美、非洲、印度、中东等市场无望连结妥当增加，东南亚市场规复增加；海内市场挖机范畴已然规复，非挖范畴在超低基数下无望止跌企稳。估计将来三年无望迎来海内和外洋共振阶段。

　　工程机器行业是强周期性行业，周期次要受下流房地产、基建、出口等需求变革和本身装备更新周期、环保排放政策等身分影响。工程机器行业均匀周期大抵为8~10年。近来一轮上行周期从2016年开端，到2021年上半年完毕，以后是连续3年的下行周期。

　　据中国工程机器产业协会数据，2024年12月，海内发掘机销量9312台，同比增加22.1%，环比增加3.24%。同比来看，从2024年3月开端，海内发掘机销量连续10个月正增加；环比来看，从2024年8月开端，海内发掘机销量连续5个月正增加。

　　此中，2024年10月，小挖海内销量6385台，同比增加28.94%；中挖海内销量1027台，同比增加3.11%；大挖海内销量854台，同比增加0.71%。

　　三一重工在2024年9月9日通告中称其小挖产物昔时已完成持续6个月的增加太阳成集团tyc234cc主页、且增速逐月放慢，中大挖产物也已完成企稳上升。2024年8月，海内小挖贩卖台量同比增加51%、中挖增加44%、大挖持平；非挖产物如混凝土机器、起重机器降幅收窄。

　　财通证券阐发称，受益于高尺度农田建立、农田水利、乡村门路及市政工程的动员，小挖奉献仍然较多；中大挖贩卖逐渐规复，估计对主机厂及代办署理商红利改进发生较大奉献。

　　完工率方面，海内发掘机完工率自2024年2月连续上升，11月完工小时数同比增加4.4%达105.4小时，亦可考证下流需求好转。对此，湘财证券以为，本轮发掘机海内需求周期拐点已根本建立。

　　数据显现，三一重工（SH600031，股价15.37元，市值1303亿元）、徐工机器、中联重科（SZ000157，6.86元，市值595.31亿元）作为海内工程机器“三巨子”，2024年三季报功绩有所回暖。

　　三一重工2024年第三季度完成营收191.53亿元，同比增加19.40%，完成归母净利润12.95亿元，同比增加96.49%。

　　徐工机器2024年第三季度完成营收190.94亿元，同比降落6.37%，完成归母净利润16.03亿元，同比增加28.28%。公司在功绩阐明会中表露，前三季度毛利率为23.63%，同比进步0.73个百分点；贩卖净利率为7.74%，同比进步1.03个百分点。

　　中联重科2024年第三季度完成营收98.50亿元，同比降落13.89%，完成归母净利润8.51亿元，同比增加4.42%。剔除股分付出的影响后，公司单三季度同比别离增加29.53%和35.92%。

　　比年来，在海内工程机器下流需求处于萎缩其实不竭筑底的过程当中，出口成为支持工程机器企业开展的主要增加点，次要产物贩卖量及龙头企业支出中境外贩卖均占有了半壁山河，国产物牌依托外洋拓展有用补偿海内支出缺口并提拔团体红利程度。

　　数据显现，2024年第三季度，三一重工外洋支出占比超越63%。2024年前三季度，徐工机器国际化支出占比为46.6%；中联重科外洋支出176.44亿元，营收占比达51.31%。

　　三一重工2024年9月9日通告称，1—8月，公司在非洲贩卖额达35亿元，同比上升超越60%。公司自从2002年进入非洲共贩卖装备超越200亿元，装备保有量超越23000台，位列中国工程机器企业产物出口非洲的第一位。

　　从团体出口来看，2023年发掘机出口量为10.50万台，同比降落4.04%；2024年出口量为10.06万台，同比降落4.24%，发掘机出口遇冷。而受益于国产物牌去库存、客岁同期低基数、国内部分地域需求平和苏醒，在历经长达14个月下滑后，挖机出口在2024年8月—12月持续5个月完成正增加。

　　对此，财通证券研报以为，2024年西欧市场有所承压，伴跟着美联储降息的连续停止和美国基建政策的鞭策，2025年北美市场无望逐渐企稳，欧洲市场在低基数上亦无望企稳；2025年南美、非洲、印度、中东等市场无望连结妥当增加，东南亚市场规复增加。

　　别的，在非挖范畴，出口仍然连结妥当增加太阳成集团tyc234cc[主页]网址，数据显现，2024年1—11月，汽车起重机、装载机、叉车、高机出口量别离累计同比增加20.8%、14.0%、18.9%、27.5%。

　　据海关数据收拾整顿，2024年1—11月我国工程机器收支口商业额为501.86亿美圆，同比增加6.94%。此中，出口金额478.17亿美圆，同比增加7.16%。根据以群众币计价的出口额计较，10月份出口额318.87亿元，同比增加15.1%。1—11月出口额3398.29亿元，同比增加8.63%。

　　湘财证券阐发称，将来，跟着各种政策结果增强和连续落地，海内更新需求无望加快开释，叠加地产和基建等需求企稳太阳成集团tyc234cc[主页]网址、水利等范畴需求拉动和低基数效应，海内工程机器需求苏醒无望从发掘机器向起重机器、路面机器等其他种类分散。同时，海内工程机器企业加快出海，无望驱动外洋市场份额逐步上升，亦将鞭策海内企业将来功绩连续增加。